종근당, 당신이 몰랐던 TOP 제약사인 이유 5가지

종근당은 명실상부 우리나라 TOP제약사입니다.

일반의약품 중에서 대중적으로 유명한 제품은 없습니다. 다만 건강기능식품으론 락토핏이 있습니다. 비록 계열사가 만든 것이긴 하지만 종근당의 뿌리이므로 대중적으로 우리에게 친숙한 제품을 만드는 기업입니다.

 

그것 말고도 제약 업계에서 종근당의 위치는 TOP 수준으로 매우 높은 위상에 위치하고 있습니다.

종근당은 어떤 회사인지 중요한 것 위주로 살펴보겠습니다.

 

종근당은 신약 및 개량신약, 제네릭 의약품에 대한 우수한 개발능력을 보유한 회사입니다. 특히 종근당의 강점은 연구개발에 지속적으로 막대한 투자를 한다는 것입니다. 연간 매출액 대비 10% 이상의 연구개발 투자를 집행하고 있으며 표적항암제, 자가면역질환 치료제 등 신약개발 임상 진행 중에 있습니다.

텔미누보, 타크로벨 등 기존제품 매출 증대와 케이캡, 큐시미아 등 신제품 성장으로 매출이 증가하여 영업이익이 지속적으로 상승 중에 있습니다. 텔미누보는 말할 것도 없이 잘 나가고 있으며 케이캡의 경우도 출시되고 공격적인 영업과 마케팅으로 매출 증량이 꾸준히 늘어나고 있습니다.

 

종근당 회사개요

종근당 액면가는 2500원입니다. 액면가가 2500원은 개인적으로 긍정적으로 보고 있는 요소 중 하나입니다. 종근당의 신용등급은 KR 기준 AA- 이고 NICE 기준 A+로 매우 높은 수준입니다. 현재 국내 제약사 및 의약품 도매업 기준 신용도가 종근당처럼 높은 기업들은 손꼽아 있습니다. 이것만으로도 종근당에 투자해야 하는 이유는 충분합니다. 시간이 걸릴 뿐 원금 회수는 물론이고 중장기적으로 수익은 반드시 난다는 뜻으로 해석하여도 무리가 없기때문이지요.

 

종근당 매수의견

 

컨센서스에선 종근당에 대해 '매수'의견을 제시하고 있습니다. 주요 목표주가 평균가는 11만 5천웝입니다. 종근당이 한때 치솟았던 PER 거품이 빠지고 목표주가가 줄곧 하향했었는데 최근 목표주가 조금씩 상향되고 있는 추세입니다. 키움증권의 경우 9만 5천원대 주가 목표에서 11만원으로 약 15% 이상 상향 조정할만큼 종근당에 대해 긍정적으로 해석하고 있습니다.

 

종근당 재무현황

종근당 매출액은 오래 전 1조를 넘어섰습니다. 매출액 1조가 넘는 기업은 국내에 손꼽아 있습니다. 그 중 하나가 바로 종근당입니다. 영업이익과 당기순이익도 매년 증가추세에 있으며 EPS 역시 성장 중에 있습니다. 전형적인 제약주라고 하기엔 종근당이 가지고 있는 특장점이 너무나도 크기에 전형적인 제약주라는 프레임을 씌우기엔 상당히 곤란한 제약사입니다. 차트는 다음 게시물에 업로드 할 예정인데 주요 흐름이 셀트리온과 유사한 흐름을 보이고 있습니다. 오히려 셀트리온 대비 PER이나 PBR이 낮은 상황이라 가치주 판단기법에 따르면 저평가 상태라고 판단할 수 있겠습니다. 

 

한편 종근당은 배당금이 953원에서 올해 1000원으로 상향되었습니다. 다른 제약사들과 비교해서도 배당금을 꽤나 주는 편에 속합니다. 예를들어 똑같이 1천만원을 투자하였어도 여타 제약사들은 배당금이 5만원도 안나오는 배당금을 주는 제약사가 태반입니다. 그러나 종근당은 약 10만원의 배당금을 받게됩니다. 배당수익률의 정확한 계산을 예시로 든게 아니라 타제약사에 비해 배당수익률이 높다는 것이 맹점입니다.

 

종근당 효종연구소 연구원이 약물 용출 실험 중 [종근당 출처]

 

한편 종근당은 연구개발에 가장 많은 투자를 하고 있단 기사가 어김없이 떴습니다.  2021년 매출액의 12.2%인 1628억원을 투자해 파이프라인을 2년 새 56개에서 87개로 31개 확대했으며 작년 국내에서 승인받은 임상도 총 21건으로 5년 연속 최다 1위를 기록했다는 소식입니다. 세상에 없던 신약(First-in-class)과 미충족 수요(Unmet needs) 의약품을 타깃으로 삼고 있어 성공리에 임상에 성공한다면 주가도 오를 것입니다. 종근당 패턴과 우량주 특성 상 수배 오르기는 현실적으로 매우 어렵고 삼성전자처럼 우상향 곡선을 그리되 안전하고 확실하게 우상향 하다 또 장기횡보할 것입니다.

 

도움이 되시길 바랍니다.

감사합니다.